拐点已至？万亿赛道爆发 千亿巨头封板

　　今日总市值近万亿的航运港口板块逆势大涨近3%，截止发稿，总市值近千亿的中远海能涨停，近四个交易日大涨近30%；招商轮船、招商南油涨超7%，中远海特、中远海发涨超7%。

　　BDI指数高位运行

　　航运股早盘大涨，主要是跟随波罗的海干散货运价指数(即代表国际海运费用价格走势)隔夜走高，以及油运需求向上影响。

　　消息面上，波罗的海干散货运价指数(BDI)周二上涨1.7%至1875点，因海岬型和巴拿马型船舶的运价上涨。海岬型船运价指数上涨2.8%至2247点。海岬型船日均获利增加498美元，至18631美元。巴拿马型船运价指数上涨2.3%至2136点。

　　中信期货近日指出，三季度国内成品油出口配额下发，支撑太平洋地区MR型日租金接近5万美元/天。当前原油与成品油轮船队规模同比仅增长2.4%和1.7%，储油运力小幅反弹，VLCC新造船价格达2009年下半年以来新高，市场情绪高涨。四季度叠加欧盟对俄罗斯原油禁运制裁，油轮运费有望继续维持高位运行。

　　国际油运：供需拐点已至

　　运油市场需求向上机构称中远海能有望受益

　　除了国际干散货运价上涨之外，中远海能主要受益能源运输市场需求。公司在近日机构调研中表示，短期内可以预见更多的采购石油行为，低库存以及欧洲的柴油赤字会支撑跨区套利，带来贸易活跃度与用船需求。

　　同时中东炼厂可能在第四季度释放更多产能，预计有更多的成品油将从中东销往欧洲，从而提供运输需求增量。

　　中邮证券指出，短期展望上，随着近期VLCC运价的上涨，国际油运市场的景气度已经全面回升。中期来看，供给端的优化仍将是市场步入新一轮上行周期的主要驱动因素。中邮上调中远海能2022~2024年归母净利润预测为13.95/35.26/42.31亿元，同比+128%/153%/20%。

　　安信证券认为，油运供需拐点已至，迎来上行周期。短期内，地缘政治、环保新规等多因素共振或进一步影响需求供给，推高油运景气度。未来2-3年内供需差逐步增大，2024年VLCC(超大型油船)需求增速为1.7%，远大于供给增速的0.02%，行业景气周期确定性强。

　　LNG船运价暴涨

　　除了油运市场，LNG(液化天然气)的海运需求也在大幅增加。据液化天然气贸易商称，在今年剩下的时间里，可供使用的船只很少，而船只的价格也是天文数字。

　　随着海运需求增加，LNG船运费也被推向新高。根据克拉克森的数据，截至10月7日，17.4万立方米LNG船平均现货运费较一周前激增了34.7%，达到41.75万美元/天的新纪录。

　　据上海证券报，有业内专家表示，此前约占欧盟四成的管道进口天然气，转向美国、澳大利亚等国家进口以弥补缺口，这意味着LNG海运量激增。其次，目前约有24%的LNG船船龄超过15年，尤其是20年船龄以上的数量占了10%左右，这些LNG船面临着淘汰。

　　中远海能在官网上表示，LNG作为主要的能源转型燃料，以及欧洲对LNG的强劲需求将成为LNG贸易增长的主要驱动力。随着欧盟正在不断降低对俄罗斯天然气的依赖程度，欧洲LNG进口量将上升。公司并认为，中国和印度仍将是亚洲LNG需求增长的主要驱动。

　　公开资料显示，中远海能共参与投资49艘LNG船舶，其中，已投入运营的LNG船38艘，运输量为642万立方米；在建LNG船舶11艘，运输量191万立方米。

　　招商南油：三季报最高预增近3倍

　　在A股上市公司里，仅有中远海能、招商南油、招商轮船等少数公司拥有石油和LNG远洋运输业务，因此，这些公司业绩表现基本上可以反映出行业景气度。

　　10月16日晚间，招商南油发布公告，公司预计2022年前三季度实现归母净利润为9.2亿元到9.7亿元，同比增加250.93%到270.00%；同时预计公司2022年前三季度实现归属于上市公司股东的扣非净利润为8.99亿元到9.49亿元，同比增加261.39%到281.49%。

　　据国际能源署(IEA)预计，今年全年世界石油需求量为9970万桶/日，同比增长3.3%，到明年将增至1亿桶/日。在总需求增长的同时，石油运输距离却在变得更长。

　　国泰君安认为，一方面，全球原油去库存已基本完成，今明两年油运需求将随终端消费恢复而加速复苏。另一方面，浮仓释放基本完成，供给弹性相对有限，且IMO(国际海事组织)环保新政将加速运力出清。随着全球能源贸易结构重构，运输经济性下降而航距拉长的利好推动，看好未来两年油运市场的确定性复苏。

（文章来源：东方财富研究中心）